东方电热：华安证券投资者于6月21日调研我司

时间: 2024-04-30 05:11:22 |   作者: 200L桶盖

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  2023年6月26日东方电热（300217）发布了重要的公告称华安证券庞士伟 洪慧于2023年6月21日调研我司。

  答：公司今年的销售目标是50亿元，已在年报中披露。今年以来，公司各项业务稳步推进，基本符合预期，详细情况如下1、家用电器元器件业务及光通信业务总体保持平稳运行。2、新能源汽车元器件业务方面，今年的销售目标为6亿元（含税），目前为止没有变化。公司去年新增加了多家定点新能源车企，今年四月份开始，陆续进入批量供货阶段。新增定点企业产品规格要求改变了，价格相比来说较高，有利于销售目标的实现。3、新能源装备制造业务方面，今年的收入目标是25亿元（含税），新签订合同目标是20亿元（含税）。目前为止，无论是已签定合同的交付还是新签订合同金额，都符合公司预期。4、锂电池材料业务方面，公司今年的目标是出货1.5万吨，主要是看下半年的消费电子市场需求恢复情况。

  答：1、预镀镍材料的动力类客户材料性能验证已基本完成，比如东山精密、无锡金杨、亿纬、科达利、LG 等,目前正在进行后续验证。2、由于动力类预镀镍材料验证周期较长，公司目前主攻消费电池领域的客户推广和快速导入，新产线生产的产品已陆续在一些新开发的客户做验证推广，如江苏海四达、蜂巢新能源、海金杜门等，反馈结果良好，部分已通过验证。

  答：根据公开信息了解，到目前为止，已公开的大圆柱 46 系列电池规划接近 500GWh，对应的预镀镍材料需求大约为 50 万吨，其中大部分的规划在 2025 年实现量产。除此之外，还应该要考虑消费电子领域以及电动工具市场的预镀镍材料需求。我们内部的预测是上述需求合计大约在 65 万吨左右。从供应端来看，国外能够供应预镀镍材料的企业主要有四家，分别为日本的新日铁、东洋钢板、韩国 TCC 和欧州 TT。国内主要是公司 2 万吨的生产线 万吨。到目前为止，我们不难发现的信息是国外几大厂商短期内无明确的扩产规划。按照项目建设所需时间节点推算，就算现在国外大厂开始筹备规划，到 2025 年能量产的可能性也不大。所以总体需求缺口还是显而易见的。

  问：预镀镍与后镀镍相比，具有哪些优势？动力类预镀镍材料和消费类预镀镍材料有区别吗？

  答：1、相较于后镀镍，预镀镍具备以下优势（1）预镀镍材料制造成电池后，电压的一致性非常好，确保了电池的高可靠性；（2）预镀镍材料制作成的锂电池，焊接性非常好，可适用于高速连续生产线）预镀镍材料镍铁结合力比较好，扩散退火后形成致密的镍铁合金层，方便冲制加工，安全性好，而后镀镍二次拉伸有可能会出现镀镍层开裂；（4）预镀镍生产的基本工艺更加有助于环保，方便产品运输，后镀镍是冲壳后再对钢壳进行镀镍，体积大、运输成本也高；（5）预镀镍产品双面镀层厚度可控，且均匀性好，而后镀镍对镍层的厚度难以控制，特别是电池内壁，基本镀不上多少镍。2、动力类预镀镍材料和消费类预镀镍材料在工艺上基本没区别，主要区别是电池钢基材的厚度和镍层厚度不一样。

  问：公司新能源汽车PTC成套和非成套有啥不一样的区别？销售增量在哪里？热泵与PTC是互斥关系吗？会不会取代PTC？

  2、销售的增量包括两方面一是新增的定点客户；二是老客户需求的扩大。3、公司认为，热泵系统会与 PTC 电加热器系统长期并存，热泵取代 PTC 加热器的可能性很小，主要基于以下两点一是热泵系统本身也需要配套 PTC 电加热器，以保证热泵系统能快速启动及尽快进入稳定工作状态。二是热泵的单车价格较高，对于中低端车型来说，性价比不太合适。国内大部分新能源汽车都是中低端车型，从性价比出发，车企更愿意接受 PTC 电加热器。

  问：新能源装备的订单周期多长？硅料价格下降后，新增投资会怎么样？未来的新能源装备市场公司是怎么看的？

  2、硅料下跌后，有少数的企业在项目建成后选择延期投产，但我们大家都认为，延期太久的可能性不大。因为企业投资后，会有折旧、人员等费用，这些都是必不可少的。而且随着硅料价格的下跌，下游组件生产企业积极性大幅度的提高，这会在某些特定的程度上支撑硅料的价格；另外，国家政策也支持光伏的发展。综合看来，未来一段时间，公司预计硅料价格会在探底升后逐步趋向平稳为主。3、未来就算不考虑新增项目投资，只考虑已有产能的寿命到期更新换代，按照 10年的寿命周期，每年按 10%更新，大约为 20万吨产能、约 200 亿的投资额，其中多晶硅还原炉和冷氢化电加热器的设备投资约为 20亿，体量不算小。

  2、高炉炼钢电加热器包括高还原热气体电阻加热装置及高炉炼钢直接用电加热器，最大的目的是替代烧煤、烧气方式加热，有利于国家“双碳”目标的实现。公司预计这一个市场规模不低于百亿元，但全面推广还需要国家政策方面的支持。

  融资融券多个方面数据显示该股近3个月融资净流出153.32万，融资余额减少；融券净流出411.69万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，东方电热（300217）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力比较差，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

  证券之星估值分析提示东方电热盈利能力平平，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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